DZ-Bank: Kommentar zur EZB-Ratssitzung

Die EZB hat mit der Verkündung ihrer Maßnahmen massiv überrascht und im Prinzip alles auf den Markt geworfen was sie kann (All in).

Dabei geht sie technische (Verfügbarkeit von Bundesanleihen) und politische Risiken (mit Kauf von Unternehmensanleihen direkten Eingriff in das Wirtschaftsgeschehen, Diskriminierung von nicht-börsennotierten Unternehmen) ein.

Mit diesen Maßnahmen nimmt die EZB in Kauf, Marktblasen zu erzeugen, wenn die Liquidität in der blutleeren konjunkturellen Entwicklung nicht in die Realwirtschaft findet.

Die Durchschlagskraft der heute verkündeten Maßnahmen ist aufgrund der bekannten Problematik für die Kapitalmärkte insgesamt aber nicht so deutlich, als das sie nachhaltig davon profitieren werden.

Dr. Jan Holthusen, Leiter Zins- und Anleihenresearch, DZ BANK AG