Stuttgart (14.5.15) – Die  europäischen Top-Konzerne mussten 2014 die US-amerikanische Konkurrenz weiter davonziehen lassen – Umsätze, Gewinne und Gewinn-Marge gingen allesamt zurück. Währenddessen konnten die US-Konzerne Umsätze und Gewinne steigern und mussten nur bei der Marge leichte Einbußen hinnehmen – wenngleich weniger als Europas Konzerne. Während der Umsatz bei den 300 größten europäischen Unternehmen im vergangenen Geschäftsjahr um 0,5 Prozent zurückging und der Gewinn sogar um vier Prozent, steigerten die 300 umsatzstärksten US-Konzerne den Umsatz um 4,1 Prozent und den Gewinn um ein Prozent.

In Europa konnte etwas mehr als die Hälfte der Top-300-Unternehmen (58 Prozent) eine positive Umsatzentwicklung verzeichnen – in den USA steigerten hingegen vier von fünf (79 Prozent) Unternehmen ihren Umsatz. Ähnlich ist die Entwicklung beim Gewinn: In Europa stieg er bei 56 Prozent der Unternehmen an. In den USA bei 74 Prozent.

Die  Profitabilität ging zwar auf beiden Seiten des Atlantiks zurück – in Europa um 0,4 Prozentpunkte, in den USA um 0,3 Prozentpunkte –, allerdings ist die Gewinnmarge in den USA mit 11,7 Prozent auch etwa ein Drittel höher als in Europa, wo sie bei  8,7 Prozent liegt.

Insgesamt erwirtschafteten die Top-Unternehmen Europas einen Umsatz von 7,1 Billionen Euro bei einem operativen Gewinn von 624 Milliarden Euro, die US-Konzerne kamen auf umgerechnet 8,2 Billionen Euro Umsatz bei 952 Milliarden Euro Gewinn.

Unter den zehn umsatzstärksten Unternehmen Europas finden sich mit Volkswagen (3. Platz), Daimler (6.) und Eon (8.) drei deutsche Unternehmen wieder. Beim höchsten operativen Ergebnis schaffen es Volkswagen (4.) und Daimler (8.) in die Top Ten.

Das sind Ergebnisse einer Studie der Prüfungs- und Beratungsgesellschaft Ernst & Young (EY),  für die Bilanzzahlen der jeweils 300 umsatzstärksten börsennotierten Unternehmen in Europa und den USA (ohne Banken und Versicherungen) analysiert wurden.

Markus Thomas Schweizer, Managing Partner des Bereichs Advisory bei EY Deutschland, Schweiz und Österreich kommentiert: „Die europäischen Unternehmen haben trotz der leichten wirtschaftlichen Erholung in der Eurozone die Trendwende immer noch nicht geschafft. Die strukturellen Probleme in Europa – eine hohe Arbeitslosigkeit, die hohe Staatsverschuldung und die zu schwach ausgeprägte Innovations- und Unternehmerkultur – bremsen die Unternehmen. Die amerikanische Konkurrenz wirtschaftet wesentlich profitabler. Während in den USA sowohl die kumulierten Umsätze als auch die Gewinne zulegten, sanken beide Werte in Europa. Für die US-Wirtschaft wirkten die niedrigen Energiepreise wie eine Konjunkturspritze. Zudem zog der Binnenmarkt wieder kräftig an. Die Arbeitslosigkeit ist inzwischen auf den niedrigsten Wert seit Beginn der Finanzkrise gesunken.“

Nur deutsche und russische Unternehmen steigern Umsatz und Marge

Deutschlands Unternehmen helfen, die Bilanz Europas 2014 zumindest ein bisschen aufzuhellen: Zwar kommen nur 40 der Top-Unternehmen aus Deutschland (Platz 3 im Europa-Ranking). Dafür steuern sie mit 1,4 Billionen Euro den größten Umsatzanteil bei. Zusammen mit den russischen Unternehmen sind die deutschen Top-Konzerne die einzigen, die in der Gesamtheit sowohl Umsatz als auch Gewinnmarge steigern konnten.

Der Umsatz der deutschen Unternehmen entwickelte sich im Vergleich zum Vorjahr um 1,8 Prozent nach oben. Zwei Drittel der Unternehmen konnten ihre Umsätze steigern, ein Drittel musste einen Rückgang verzeichnen. Neben den deutschen Unternehmen steigerten auch die schwedischen (+6,8 Prozent), die russischen (+5,4 Prozent) und die italienischen (+0,1) Prozent ihre Umsätze.

Die Gewinnmargen stiegen in Russland und Deutschland nur leicht um 0,2 beziehungsweise 0,1 Prozentpunkte an. In allen anderen Ländern gingen sie zurück. Trotz des Anstiegs sind die Margen in Deutschland noch deutlich ausbaufähig: Mit 7,1 Prozent erreichen die hiesigen Unternehmen gerade mal den vorletzten Platz vor den Niederlanden. Die Unternehmen in allen anderen Ländern wirtschaften profitabler, die in Russland, Großbritannien und in der Schweiz kommen sogar auf jeweils über zehn Prozent Gewinnmarge.

„Auf den ersten Blick mag das positive Abschneiden der russischen Wirtschaft überraschen – immerhin setzen die Wirtschaftssanktionen der EU dem Land sehr zu“, sagt Schweizer. „Allerdings ist das Wachstum vor allem Wechselkurseffekten geschuldet. Die recht einseitig strukturierte russische Wirtschaft, die vor allem aus Öl- und Gasunternehmen sowie Unternehmen aus Bergbau und Metallgewinnung besteht, rechnet international in Dollar ab, bilanziert aber in Rubel. Durch den niedrigen Rubelkurs im vergangenen Jahr entstanden durch die Währungseffekte teils hohe Gewinne.“

Europa wird von der Old Economy dominiert

Die Reihenfolge der umsatzstärksten Unternehmen in Europa hat sich nicht geändert: Vorne stehen die Energieriesen Royal Dutch Shell und BP, gefolgt von Volkswagen auf Rang 3. Bei den US-Unternehmen blieben der Handelskonzern Wal-Mart und der Mineralölkonzern Exxon Mobil auf den ersten beiden Plätzen. Die Holdinggesellschaft des amerikanischen Multimilliardärs Warren Buffet, Berkshire Hathaway, hat den Energiekonzern Chevron von Platz 3 verdrängt.

Die schwache Entwicklung der europäischen Unternehmen ist auch auf strukturelle Probleme zurückzuführen, sagt Schweizer: „Unter den Top 300 Europas dominiert die ‚Old Economy‘.“ Die meisten Unternehmen kommen aus den Bereichen Industrie (66), Versorger (30), Öl und Gas (24) sowie Bergbau/Metallgewinnung (23). In den USA ist der Anteil der Industrie (42) deutlich geringer. Dafür sind Bereiche wie Groß- und Einzelhandel (32), Informationstechnologie (30) sowie Gesundheitswesen (26) deutlich stärker vertreten als in Europa. „Die US-Unternehmen sind in Branchen unterwegs, in denen die Margen erheblich höher sind. Mit Margen von zwölf Prozent oder mehr zeigten sich in den USA insgesamt zehn Branchen besonders profitabel, in Europa nur sechs“, fährt Schweizer fort.

Ausblick: Europäische Unternehmen werden 2015 vom schwachen Euro profitieren

Im laufenden Jahr dürfte sich das Blatt zugunsten der europäischen Unternehmen wenden, erwartet Schweizer: „Der niedrige Eurokurs wird den Unternehmen im Euroraum in diesem Jahr einen deutlichen Wachstumsschub geben. Vor allem die stark internationalisierten Unternehmen, die einen erheblichen Anteil ihres Umsatzes im außereuropäischen Ausland erwirtschaften, werden erheblich von positiven Währungseffekten profitieren. Bleibt zu hoffen, dass sie diese günstigen Rahmenbedingungen nutzen, um ihre Profitabilität nachhaltig zu steigern und endlich der US-Konkurrenz in Sachen Profitabilität Paroli zu bieten.

Aber nicht nur der schwache Euro werde in diesem Jahr das Wachstum der europäischen Konzerne antreiben – auch der niedrige Ölpreis komme der europäischen Wirtschaft zu Hilfe, so Schweizer: „Bisher konnte die US-Wirtschaft von niedrigen Energiekosten profitieren, während die europäischen Unternehmen unter dem hohen Ölpreis litten. Inzwischen hat sich die Lage in Europa deutlich entspannt, die Energiepreise sind deutlich gesunken – damit entfällt ein wichtiger Wettbewerbsnachteil der europäischen Wirtschaft“.

Hinzu kommt: Die US-amerikanischen Konzerne mussten bereits in der zweiten Jahreshälfte mit einem aufgewerteten Dollar umgehen. Dadurch schrumpfen die in Euro erzielten Einnahmen bei der Umrechnung in die eigene Währung. „Der Höhenflug des Dollar führt dazu, dass die Geschäfte mit dem Ausland für US-amerikanische Unternehmen teurer werden“, sagt Schweizer. “Inzwischen machen sich die negativen Effekte in der amerikanischen Volkswirtschaft bemerkbar. So fiel das Jobwachstum im März nur halb so hoch aus wie erwartet – die Firmen fahren durch den starken Dollar niedrigere Gewinne ein und reagieren entsprechend vorsichtig. Abzuwarten bleibt, wie die US-amerikanische Notenbank reagiert. Dennoch dürfte sich im laufenden Jahr das Kräfteverhältnis ein wenig angleichen.“

Quelle:  Ernst & Young GmbH